La inflación de la eurozona ha entrado una nueva fase que podría durar algún tiempo, donde exige que el Banco Central Europeo mantenga una política estricta y evite declarar el fin de las subidas de errores tipográficos. Esta es la cuestión que defendió la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en su conferencia ante el foro sobre banca central de Sintra.
“Es poco probable que en un futuro cercano el BCE pueda afirmar con plena confianza que se han alcanzado las tasas máximas”, ha adelantado, y ha señalado que el problema es que el aumento salarial relativamente rápido Para mantener baja la presión de inflación, una medida en que los trabajadores pretendan recuperar la ganancia perdida por la inflación, y este proceso se ve amplificado por un crecimiento de la productividad menor al esperado.
Desde ahora hasta finales de 2025, Lagarde calculó que los salarios seguirán pasando un 14% porque la resiliencia del mercado laboral y la composición del crecimiento del empleo están contribuyendo a esta dinámica y ambos factores podrían persistir.
Otros problemas son que gran parte del aumento del empleo se produce en sectores con un aumento histórico de la productividad. “Todo esto significa que enfrentaremos varios años de aumento de los salarios nominales, con presiones de costos laborales unitarios exacerbados por un crecimiento moderado de la productividad«, ha vaticinado. En su opinión, estos acontecimientos obligarán al ECB a comprometerse claramente a mantener los tipos altos durante un período prolongado. “Esto asegurará que el aumento de las tasas no provoca expectativas de un cambio de política demasiado rápido y permitirá que se materialice el impacto total de nuestras acciones pasadas”, han sido sus palabras.
El discurso de Lagarde reconoce ahora Jefes que la presidenta del BCE negó a verdurante largos meses: la inflación, en combinación con la pérdida de competitividad, nuestro ha hecho perder ha los europeos hay 200.000 millones de euros que han fluido hacia otras zonas económicas. “Desde principios de 2022, estos choques inflacionistas han elevado el nivel de precios un 11% y se han convertido en transferencias de más de 200.000 millones de euros al resto del mundo por el deterioro de los términos de intercambio”, lamenta, y admite que el fenómeno es más persistente de lo esperado.
Evite la inflación prolongada
“Esta persistencia se deriva del hecho de que la inflación se transmite a la economía por fases, Son sólo los agentes económicos quienes pretenden trasladar el costo de los unos a los otros… Las autoridades monetarias deben abordar esta dinámica con decisión para evitar que se convierta en una espiral autoinductora alimentada por un desanclaje de las expectativas inflacionarias. Por lo tanto, la pregunta clave que tenemos ante nosotros hoy es: ¿Cómo podemos terminar con esta persistencia? “.
Lagarde explicó las reducciones que estamos percibiendo de la inflación a que “gracias en gran parte gracias a los precios más bajos de la energía la tasa de variación interanual de los precio de producción ya ha caído 42 puntos porcentuales desde el maximo del pasado verano. Y aunque este proceso está tardando en transmitirse a los precios de manera más general, está reflejando en parte en una caída generalizada de la inflación general y una estabilización de algunas medidas de inflación subyacente, especialmente aquellas que excluyen algunos componentes y aquellas que capturan los efectos persistentes de la energía en los precios de la economía en su conjunto”, se felicitó.
papel de la empresa
No ha dejado lugar a dudas acerca de que el El BCE mantendrá los errores tipográficos de interés en “niveles suficientemente restrictivos”, de hecho lo ha repetido varias veces en su discurso, pero Lagarde subraya que no logrará su meta de reducir la inflación al entorno del 2% en pronósticos a medio plazo sin la colaboración de las empresas: “necesitamos que las empresas absorban los crecientes costos laborales a través de sus márgenes.
Si la política monetaria es demasiado restrictiva, la economía puede registrar una deflación generalizada, pero los asalariados reales recuperarán parte de la tierra perdida. Pero esto depende de nuestra política de frenar la demanda durante algún tiempo, de modo que las empresas no pueden seguir mostrando el comportamiento de precios que hemos visto recientemente”.
El BCE estimó que, “si la empresa tratara de defender sus márgenes, si recuperara el 25% de la pérdida de la margen que apunta las proyecciones, en 2025 la inflación se situará claramente por encima de la prevista en el escenario de referencia, casi en el 3%”.
“Entonces, ante un proceso inflacionario más persistentenecesitamos una política más persistente”, ha amenazado Lagarde, “un proceso que también genera un endurecimiento suficiente en la actualidad, también mantiene condiciones restrictivas hasta que estemos seguros de que esta segunda fase del proceso inflacionario ha terminado”.
