Farmacéutica china: la industria que probó al mundo se está probando a sí misma

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En China, los clientes directos de Silicon Valley Bank eran principalmente empresas de biotecnología. Los cínicos dicen que esto refleja la voluntad del prestamista estadounidense de aceptar clientes que los rivales locales desconfiaban. El colapso de SVB revirtió el perfil de riesgo, hasta que las autoridades estadounidenses garantizaron los depósitos. Pero hay razones más fundamentales para el declive de las empresas biotecnológicas y farmacéuticas chinas que el lugar donde se encuentran.

A principios de este mes, Washington agregó dos subsidiarias de la firma de genómica más grande de China, BGI, a una lista negra comercial. Afirmó que las empresas llevaron a cabo análisis de ADN que luego se utilizaron para reprimir a las minorías étnicas. BGI negó las acusaciones y dijo que no se involucró en prácticas poco éticas.

La lista negra dificultará que BGI compre suministros estadounidenses. También puede disuadir a los clientes de otros países extranjeros de hacer negocios con él. BGI se ha expandido en el extranjero gracias a la creciente demanda de pruebas de Covid-19. Las ventas en los mercados extranjeros representaron casi dos tercios de los ingresos en el punto álgido de la pandemia.

Sin embargo, la lista negra importa menos que las restricciones a los grupos tecnológicos y de chips chinos. BGI debería poder eludir la mayoría de las restricciones legalmente. Se beneficiará de los generosos subsidios de Beijing, que ha elegido la biotecnología como la clave del crecimiento económico.

El gran problema del sector farmacéutico chino viene de los mercados, no de los gobiernos. China ha terminado años de pruebas estrictas. La demanda masiva de pruebas de Covid-19 ha terminado, reduciendo las ganancias. Otra gran parte de las ventas proviene de la salud reproductiva. Este mercado disminuirá a medida que disminuyan las tasas de natalidad y matrimonio en China.

BGI y sus contrapartes locales como CanSino Biologics enfrentan perspectivas difíciles. Sin embargo, su sector cotiza a múltiplos vertiginosos: 130 veces las ganancias de CanSino. Las acciones de BGI Genomics, la subsidiaria que cotiza en bolsa de BGI Group, han caído casi un tercio durante el último año. Solo la innovación, que es inherentemente impredecible, puede ahorrar retornos.