La actividad de fusiones y adquisiciones en los Estados Unidos aún no se ha movido de su lecho de enfermo después de un débil 2022. Sin embargo, un sector sigue en mal estado de salud. La atención al paciente se ha convertido en un punto brillante para los financieros de Wall Street, ya que las empresas se esfuerzan por aprovechar un cambio en la forma en que se paga la atención médica en los Estados Unidos.
El interés en las transacciones de atención médica va en contra de una tendencia más amplia. Según los datos de LSEG, en lo que va del año solo se han anunciado 1.090 acuerdos por valor de 100.000 millones de dólares. Esto representa una caída del 50% en el volumen y una caída aún más pronunciada del 60% en el valor en comparación con el mismo período del año pasado.
CVS Health acordó comprar el proveedor de atención primaria Oak Street Health la semana pasada por $10.6 mil millones. Se produce solo unos meses después de que el operador de la farmacia comprara el proveedor de atención domiciliaria Signify Health por alrededor de $ 8 mil millones. Incluso Amazon está tambaleándose, comprando el operador de atención primaria One Medical por alrededor de $ 3.9 mil millones el verano pasado.
Un impulso para reducir el gasto en atención médica y aumentar la eficiencia está forzando la consolidación. El gobierno federal de los EE. UU. es el cliente principal y proporciona $ 1.6 mil millones en los beneficios de atención médica de Medicare y Medicaid en 2021, más de un tercio del total.
En los últimos años, los programas gubernamentales se han desplazado hacia la atención basada en valores. A diferencia del modelo tradicional de tarifa por servicio, el enfoque basado en el valor intenta recompensar a los médicos por mantener saludables a los pacientes en lugar de pagar por cada servicio que realizan.
Idealmente, ayudar a las personas a mantenerse saludables y manejar sus condiciones de salud crónicas significa menos hospitalizaciones costosas. Las clínicas de atención primaria y los servicios de atención domiciliaria bien pueden brindar esta atención preventiva. Se espera que se gaste más dinero en esta área. Esto explica en parte por qué el índice defensivo S&P Healthcare ha subido durante el último año a medida que el mercado en general ha caído.
Hay desventajas en las fusiones y adquisiciones en el sector de la atención primaria. Los precios objetivo son altos. Abrir y administrar consultorios médicos requiere mucho capital. Ni Oak Street ni One Medical son rentables. Las empresas con grandes divisiones de seguros de salud, como CVS y UnitedHealth, tienen más posibilidades de beneficiarse de las adquisiciones al reducir las reclamaciones.
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